轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)營網(wǎng)

本報記者 張英英 吳可仲 北京報道

光伏巨頭（688599.SH）在海外的投資模式有了新變化。

11月6日晚間，天合光能發(fā)布公告稱，其全資子公司Trina Solar （Schweiz） AG將下屬的核心資產(chǎn)Trina Solar US Manufacturing Module 1，LLC（以下簡稱“TUM1”）出售給FREYR Battery，Inc.（以下簡稱“FREYR”）。

作為此次交易標(biāo)的，TUM1成立于2023年6月，法定代表人為天合光能董事長高紀(jì)凡，凈資產(chǎn)約為5億元，主要業(yè)務(wù)為組件生產(chǎn)與制造。交易涉及重組的底層資產(chǎn)為天合光能在美國建設(shè)完畢即將投產(chǎn)的5GW組件工廠。

對于本次交易的背后原因，天合光能方面并未向《中國經(jīng)營報》記者作出回應(yīng)。根據(jù)公告，天合光能通過本次交易將獲得1億美元現(xiàn)金、面值為1.5億美元的優(yōu)先票據(jù)以及FREYR普通股0.46億股。

置換美企股份

天合光能方面提到，本次交易將通過保留技術(shù)、品牌輸出，結(jié)合交易對方管理層在美國和北歐資本市場渠道及外部顧問的行業(yè)經(jīng)驗和政府關(guān)系，推動天合品牌在美國更好發(fā)展，從而推進實施公司整體戰(zhàn)略布局，進一步優(yōu)化海外資產(chǎn)配置，提升海外業(yè)務(wù)的運營效率和盈利能力。

與此同時，天合光能還將通過本次交易迅速回收現(xiàn)金，獲得股份和債權(quán)，實現(xiàn)投資增值，持續(xù)分享美國地區(qū)光伏業(yè)務(wù)高盈利。

作為交易的另一方，F(xiàn)REYR成立于2021年1月，是一家在美國紐交所上市的公司（FREY.US），主要在美國、挪威等地提供電池解決方案，產(chǎn)品主要用于能源存儲系統(tǒng)和商業(yè)移動領(lǐng)域，包括船舶應(yīng)用和商用車市場。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年上半年，F(xiàn)REYR的資產(chǎn)總額為6.44億美元，負債總額0.82億美元。值得關(guān)注的是，2023年和2024年上半年，該公司出現(xiàn)虧損，且營業(yè)收入均為0。

根據(jù)公告，本次交易完成后，F(xiàn)REYR與天合光能將共同執(zhí)行多階段戰(zhàn)略合作計劃。FREYR產(chǎn)出的組件仍將使用天合光能品牌并和天合光能合作對外銷售，以確保美國本土制造產(chǎn)品供給，進一步提升產(chǎn)品競爭力和影響力。

另外，具體相關(guān)的合作細節(jié)雙方仍在洽談中，包括但不限于技術(shù)合作、運營合作、銷售合作等。同時，天合光能將通過委派董事、首席運營官、首席戰(zhàn)略官等方式更深入地參與FREYR的日常運營。

值得一提的是，吳春艷（高紀(jì)凡配偶）控制的Trinaway Investment Second Ltd擬以0.15億美元認購FREYR定向發(fā)行的0.14億股新股，該認購行為構(gòu)成天合光能與關(guān)聯(lián)方共同投資。

公開資料顯示，天合光能成立于1997年，是一家全球領(lǐng)先的光伏智慧能源整體解決方案提供商，主要業(yè)務(wù)包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。2024年上半年，天合光能實現(xiàn)全球光伏組件出貨34GW，位居全球光伏組件出貨量榜單第三。

受光伏市場環(huán)境變化的影響，2024年前三季度，天合光能實現(xiàn)營業(yè)收入631.47億元，同比下降22.16%；虧損8.47億元，同比下滑116.67%。2024年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入201.79億元，同比下降36.41%；虧損13.73億元，同比下滑189.31%。

天合光能方面表示，本次交易預(yù)計將實現(xiàn)投資收益，預(yù)計2024年利潤總額和現(xiàn)金流將有所增加。

進擊美國市場

美國市場對于天合光能而言極其重要，它與中國、歐洲構(gòu)成了全球三大光伏應(yīng)用市場。2023年，天合光能在美國銷售額為108.28億元，毛利率為34.23%。對比不同區(qū)域的境外收入，天合光能在美國的銷售額位居歐洲之后，境外銷售毛利率最高。

但近年來，出于保護本土產(chǎn)業(yè)的目的，美國、歐盟、印度等國家和地區(qū)通過發(fā)起“雙反”調(diào)查、保障措施、關(guān)稅壁壘或調(diào)查程序等方式，對中國光伏企業(yè)設(shè)置貿(mào)易壁壘。

特別是當(dāng)前，美國將貿(mào)易“大棒”揮向東南亞，中國光伏企業(yè)在當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)能也面臨經(jīng)營壓力。為此，在過去一年多時間里，天合光能、（601012.SH）、（688472.SH）、等企業(yè)紛紛宣布或加碼在美國設(shè)廠。

天合光能方面在2024年三季度業(yè)績說明會上表示，目前，光伏行業(yè)仍面臨著外部環(huán)境的諸多不確定性，比如美國對東南亞開展的“雙反”調(diào)查，反傾銷稅和追溯機制都還懸而未決。天合光能第三季度美國市場的出貨量為800MW，相較于前兩個季度出貨節(jié)奏有一定放緩。

如今，隨著唐納德·特朗普再次當(dāng)選美國總統(tǒng)，這也為赴美建廠的中國光伏企業(yè)增加了新的變數(shù)。

此前，拜登在任期間為應(yīng)對氣候變化危機推出了《通脹削減法案》，涉及超3000億美元的清潔能源投資、稅收抵免項目。但是，在外界看來，特朗普是傳統(tǒng)化石能源的支持者，其是否導(dǎo)致美國能源轉(zhuǎn)型變緩值得關(guān)注。一位光伏分析師向記者表示，美國方面為保護美國本土制造業(yè)，并不希望中國企業(yè)從《通脹削減法案》獲益補貼。

天合光能此次通過出售資產(chǎn)獲取股份的方式，能否穩(wěn)住甚至增強其在美國光伏市場的競爭優(yōu)勢，有待進一步觀察。