原創(chuàng) 樂(lè)鳴 華爾街見聞

李嘉誠(chéng)的“撤退”往往早于市場(chǎng)一到兩年，如今李嘉誠(chéng)又在積極出售英國(guó)最大配電公司，UK Power Networks。

目前李家控制著英國(guó)1/4的電力分銷市場(chǎng)、近30%的天然氣供應(yīng)市場(chǎng)、近7%的供水市場(chǎng)及超過(guò)40%的電信市場(chǎng)、三分之一的英國(guó)碼頭和超過(guò)50萬(wàn)平方米的土地資產(chǎn)。

出售UK Power Networks可能是李家“出逃”英國(guó)的一系列步驟之一，此前其還掛牌出售了瑞銀集團(tuán)倫敦總部大樓。

嗅覺(jué)敏銳的李嘉誠(chéng)，究竟看到了什么？

這一切要先從最近《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》暗示英國(guó)或?qū)⒒氐健笆鲿r(shí)代”的一篇文章說(shuō)起……

01

英國(guó)回到“石器時(shí)代”？

一向以“理中客”自居的《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》，以往都是用尖銳直接的筆法“針砭時(shí)弊”，但最近卻在一篇文章中，用起了春秋筆法。

在這篇罕見的文章中，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的筆法可謂“浪漫”：先是從兩千年前希臘地理學(xué)家首次看到英倫島嶼時(shí)的印象說(shuō)起：“陰冷多雨，一整天只有中午時(shí)刻才有三四小時(shí)的陽(yáng)光。”（筆者注：兩千年前希臘人就開始有小時(shí)的概念了？一向以嚴(yán)謹(jǐn)著稱的《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》從一開始就在使用各種“暗示”）

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》緊接著引用了《格列佛游記》作者喬納森·斯威夫特對(duì)英國(guó)評(píng)價(jià)的原話：“真TM冷死了”。（筆者注：?jiǎn)碳{森·斯威夫特生活在300年前）。

然后《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》又開始講述英國(guó)人開始可以享受溫暖的歷史：上世紀(jì)70年代，整個(gè)英國(guó)只有三分之一的房子有中央供暖系統(tǒng)，那時(shí)英國(guó)家庭的平均溫度只有14攝氏度；而到了2010年，幾乎所有英國(guó)家庭里都裝有中央供暖系統(tǒng)，屋內(nèi)平均溫度21攝氏度。

然后這篇文章又扯回羅馬時(shí)代，再扯到19世紀(jì)，最后結(jié)尾是這樣的：寒冷塑造了英國(guó)人的偉大性格，狄更斯就很享受、托馬斯·哈代（著有《苔絲》等名著）贊揚(yáng)寒冷、莎士比亞如果有中央空調(diào)也絕不會(huì)將愛情比作夏日的溫暖……

02

發(fā)生了什么？

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》在努力“暗示”著什么，但又不敢直接說(shuō)，但文中還是轉(zhuǎn)瞬即逝地提了一句：能源賬單。畢竟《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的立場(chǎng)站在英國(guó)，對(duì)于自己的問(wèn)題，用這種方式處理，完全可以理解，雙標(biāo)王么。

讓我們幫《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》說(shuō)一下它想說(shuō)又不敢說(shuō)的背后究竟發(fā)生了什么。

英國(guó)目前的冬季取暖需要能源：三分之二的家庭要使用天然氣、剩下的大多數(shù)用電、4%偏遠(yuǎn)地區(qū)家庭用油。

而4月份英國(guó)的零售能源價(jià)格將上漲超過(guò)50%。這是個(gè)非?？植赖臄?shù)字：因?yàn)橛?guó)的能源價(jià)格本來(lái)就已經(jīng)非常高——在漲價(jià)之前，英國(guó)家庭平均用氣、用電支出在1138英鎊/年，按現(xiàn)行匯率約合9600人民幣。這還沒(méi)算水費(fèi)、通訊費(fèi)、交通費(fèi)這些“基本剛性開支”——水費(fèi)平均408英鎊、通訊費(fèi)122英鎊、交通費(fèi)744英鎊。這些還沒(méi)算食品和房租的基本公共服務(wù)費(fèi)用，就要用掉英國(guó)家庭收入的10%。

圖：英國(guó)家庭收入分布情況（中位數(shù)收入不到30000萬(wàn)英鎊）

所以，家庭用能源價(jià)格價(jià)格暴漲，意味著英國(guó)家庭收入中，用于“基本生活”維持的比例，將出現(xiàn)大比例上升。

圖：2022年漲價(jià)后，英國(guó)家庭能源賬單將幾乎翻倍。

這還沒(méi)完，上面這張圖只是4月份第一次漲價(jià)之后的測(cè)算結(jié)果，目前預(yù)計(jì)10月份進(jìn)入下一個(gè)冬天之后，還有一輪漲價(jià)，屆時(shí)英國(guó)家庭僅僅在氣電賬單方面的支出，就將高達(dá)3000英鎊。

3000英鎊什么概念？就是光這一張賬單，就要占英國(guó)家庭收入的10%以上。而且這只是平均數(shù)和中位數(shù)計(jì)算出來(lái)的，如果看收入分布會(huì)發(fā)現(xiàn)，將有數(shù)百萬(wàn)、甚至上千萬(wàn)英國(guó)家庭無(wú)法負(fù)擔(dān)起最基本的家庭供熱費(fèi)用——這就是《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》用春秋筆法要“暗示”的，很多英國(guó)家庭或?qū)⒒氐健笆鲿r(shí)代”。

03

李家為何跑路

如果看到上面這種前景，李家還不跑路么？

畢竟，李家在英國(guó)持有的大都是公共事業(yè)類資產(chǎn)，在很多人連基本生活都支撐不下去的時(shí)候，誰(shuí)將成為眾矢之的，不言自明。

有人可能錯(cuò)誤地認(rèn)為是政府。但實(shí)際上，之所以這次出現(xiàn)如此大的費(fèi)用上升，在很大程度上，是因?yàn)橛?guó)政府已經(jīng)努力到極限了。

在漲價(jià)之前，英國(guó)政府一直在使用大規(guī)模能源賬單補(bǔ)貼來(lái)“穩(wěn)住”能源賬單價(jià)格。如今，即便在漲價(jià)之后，預(yù)計(jì)2022-2023年度政府的能源補(bǔ)貼仍將高達(dá)接近100億英鎊。

政府大規(guī)模補(bǔ)貼平抑短期能源波動(dòng)還可以，但如果是長(zhǎng)期補(bǔ)貼，副作用很大：道理很簡(jiǎn)單，政府的錢都是羊毛出在羊身上，政府本身不創(chuàng)造任何財(cái)富；所以政府的錢即便不是直接收稅來(lái)的，通過(guò)發(fā)債來(lái)和QE來(lái)，那也會(huì)增加貨幣供給，推升通脹，最終結(jié)果都是要民眾共同承擔(dān)；但是如果政府能源補(bǔ)貼長(zhǎng)期進(jìn)行下去，會(huì)讓本來(lái)就負(fù)擔(dān)不起能源賬單的困難家庭更加困難——因?yàn)樵诒举|(zhì)上補(bǔ)貼的成本是需要共擔(dān)的，但是補(bǔ)貼的受益者更多地流向了富裕家庭，因?yàn)楦辉＜彝サ姆孔痈?，能源消耗更多，獲得的補(bǔ)貼比例也就更大。

所以，英國(guó)政府看到未來(lái)能源價(jià)格沒(méi)有下降的趨勢(shì)，實(shí)在是不能繼續(xù)大規(guī)模補(bǔ)貼下去了，之前積累的應(yīng)該漲沒(méi)漲的價(jià)格，就一下子爆發(fā)了——一次性暴漲。

另外，英國(guó)政府堅(jiān)持不下去現(xiàn)在的限價(jià)和補(bǔ)貼，還有一層重要原因，那就是接受政府限價(jià)的企業(yè)都紛紛倒閉了。

圖：英國(guó)規(guī)模較小的能源公司批量倒閉（紅柱是受到影響的家庭數(shù)量）

這些公司當(dāng)然不能真的讓他們倒閉，不然這些家庭怎么辦？結(jié)果就是規(guī)模小的公司，大都是被“強(qiáng)行”并入臨近服務(wù)區(qū)的其他公司，規(guī)模大的就只能由政府“接管”——如上圖中最大的這家Bulb Energy。

這么下去，財(cái)力雄厚的大公司可能也會(huì)落到同樣下場(chǎng)，最后避免不了被政府接管的命運(yùn)。

“機(jī)敏”的李家趁現(xiàn)在不跑，更待何時(shí)？

?星標(biāo)華爾街見聞，好內(nèi)容不錯(cuò)過(guò)?

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原標(biāo)題：《李嘉誠(chéng)狂拋英國(guó)資產(chǎn)，他看到了什么？》

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