北京時間周五凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲即將宣布最新的利率政策決定。隨后美聯(lián)儲主席鮑威爾會發(fā)表講話，前半部分發(fā)言預(yù)計會是簡單明了的，后半部分內(nèi)容則需要“斟酌”。

市場目前普遍預(yù)計，美聯(lián)儲本次會降息25個基點(diǎn)，會后鮑威爾將不得不面對一系列的問題，比如特朗普重返白宮將對美國經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹前景、借貸成本等帶來何種影響。

特朗普在大選中獲勝，已導(dǎo)致全球金融市場瘋狂地重新進(jìn)行定價。鮑威爾不得不向全球投資者說明，美聯(lián)儲能夠把握特朗普第二任期的影響。特朗普再度入主白宮，這個事件已經(jīng)改變了市場對美聯(lián)儲貨幣政策路徑的預(yù)期。

特朗普曾經(jīng)表示，要對美國進(jìn)口的商品全面征收關(guān)稅，削減從企業(yè)利潤到加班工資等系列稅收，這些政策被普遍認(rèn)為將引發(fā)通貨膨脹。特朗普還打算調(diào)整美聯(lián)儲的領(lǐng)導(dǎo)層，聲稱自己對利率擁有一定的發(fā)言權(quán)。

周三美國長期國債收益率大漲近20個基點(diǎn)，與此同時，美國股市創(chuàng)下歷史新高，美元匯率走高。

大選前后市場對美聯(lián)儲利率政策前景發(fā)生變化

華爾街分析師認(rèn)為，預(yù)計美聯(lián)儲的降息幅度要小于美國大選之前的水平，原因在于特朗普的到來將改變許多東西。不過摩根大通目前仍認(rèn)為，美聯(lián)儲將在本次和下次（12月）的議息會議上，分別降息25個基點(diǎn)，但同時表示，此后美聯(lián)儲將放緩降息節(jié)奏，比如調(diào)整為每隔一次會議降息一回。

美國總統(tǒng)大選之前，市場預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)軟著陸。盡管美國就業(yè)市場顯露疲態(tài)，不過通貨膨脹率已朝著美聯(lián)儲2%的目標(biāo)下滑，失業(yè)率相對穩(wěn)定。不過現(xiàn)在情況發(fā)生了變化，存在系列新風(fēng)險。

大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，提高美國進(jìn)口商品成本的關(guān)稅，以及刺激消費(fèi)需求的減稅措施，都將引致通貨膨脹。

野村控股在近期的一份報告中指出，美國2025年的通脹率將上升75個基點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)目前預(yù)計，美聯(lián)儲2025年只降息一次，而大選前預(yù)計將降息4次。

美聯(lián)儲將利率上調(diào)至20年來高位后，終于在2024年9月開始降息，數(shù)據(jù)表明，美國的通脹已經(jīng)放緩。

關(guān)于美聯(lián)儲11月議息會議，近日美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年10月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅新增1.2萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的10.5萬人，甚至創(chuàng)下了自2020年12月以來的最低月度就業(yè)增幅。此數(shù)據(jù)一出，有關(guān)美聯(lián)儲將降息25個基點(diǎn)的預(yù)期大幅升溫。

還記得北京時間9月19日凌晨，美聯(lián)儲宣布降息50個基點(diǎn)，將基準(zhǔn)的聯(lián)邦基金利率從5.25%～5.50%降至4.75%～5%，這是自2022年3月以來，美聯(lián)儲結(jié)束緊縮貨幣政策周期后，首次下調(diào)利率。

鮑威爾在本次決議后的新聞發(fā)布會上，可能會努力表現(xiàn)得盡可能不帶政治色彩，但考慮到大選的利害關(guān)系以及特朗普政策改變經(jīng)濟(jì)和通脹前景的可能性，投資者將高度關(guān)注美聯(lián)儲如何引導(dǎo)未來利率道路的線索。

可以肯定的是，特朗普2025年1月20日宣布就職，有可能重塑美聯(lián)儲需要駕馭的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。歐洲央行副行長路易斯·德金多斯（Luis de Guindos）就指出，倘若特朗普履行其關(guān)稅承諾，全球經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹將面臨挑戰(zhàn)。與此同時，美國較高的通脹率和利率往往能夠吸引資本，尤其是新興市場的資本。

編輯丨王茅

審核丨丁開艷

責(zé)編丨蘭銀帆