當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變。

當(dāng)天，美國(guó)三大股指高開(kāi)高走，并在議息聲明后漲幅擴(kuò)大。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)天收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)分別上漲0.92%、1.41%、1.08%。

數(shù)小時(shí)后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)言，敦促美聯(lián)儲(chǔ)降息，直言希望美聯(lián)儲(chǔ)“做正確的事”。

美股三大指數(shù)高開(kāi)高走

特朗普反而惱了？

為何在議息聲明發(fā)布后，市場(chǎng)情緒顯著回暖？

美聯(lián)儲(chǔ)宣布利率區(qū)間維持不變的決定，與市場(chǎng)預(yù)期相符，穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒。

美國(guó)Simplify資產(chǎn)管理公司投資組合經(jīng)理兼首席策略師邁克爾·格林（Michael Green）說(shuō)，最重要的事情是要認(rèn)識(shí)到最新的信息幾乎都是人們之前所預(yù)期的。美國(guó)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)夏季的通脹弱于預(yù)期，通脹連續(xù)兩個(gè)冬季和春季走高，這顯示仍有殘存的季節(jié)性因素沒(méi)有被很好地捕捉到。

此外，就“點(diǎn)陣圖”來(lái)看，2025年的預(yù)期降息次數(shù)仍維持2次，好于預(yù)期。

據(jù)分析，點(diǎn)陣圖顯示，2025年降息次數(shù)仍有兩次（3.75%~4%），與2024年12月底的點(diǎn)陣圖一致。這說(shuō)明，從去年12月以來(lái)的各種變化加總起來(lái)的凈效果并沒(méi)有讓美聯(lián)儲(chǔ)減少降息預(yù)期，比市場(chǎng)擔(dān)心的要好，這也有助于緩解短期市場(chǎng)因擔(dān)憂供給側(cè)通脹失控而無(wú)法降息的緊張情緒。

那么，特朗普又是為何而惱？

在特朗普發(fā)布的帖子中，他聲稱，“美國(guó)的關(guān)稅正在逐步影響（緩解）經(jīng)濟(jì)”。同時(shí)，他還將4月2日——他即將公布提高貿(mào)易關(guān)稅計(jì)劃的日期，稱為美國(guó)的“解放日”。

此前，特朗普也曾多次呼吁美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息，因?yàn)榻档屠士赡軙?huì)進(jìn)一步促進(jìn)他改善美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的諸多議程。但在美國(guó)通脹持續(xù)存在粘性、且特朗普關(guān)稅政策可能帶來(lái)諸多不確定的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)一直不愿承諾進(jìn)一步放松貨幣政策。

美聯(lián)儲(chǔ)：通脹是暫時(shí)的

預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)既“滯”又“漲”

在議息會(huì)議之后的發(fā)布會(huì)上，鮑威爾提出了關(guān)稅通脹暫時(shí)論。他認(rèn)為，任何由關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的通脹走高都將是“短暫的”。

他表示，短期的通脹預(yù)期的確因?yàn)殛P(guān)稅走高，但未來(lái)一年左右的時(shí)間，大多數(shù)對(duì)長(zhǎng)期通脹預(yù)期的指標(biāo)仍然符合美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。

在降息決定公布的同時(shí)，會(huì)議還發(fā)布了對(duì)通脹、失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)由去年12月的2.1%下調(diào)至1.7%；

預(yù)測(cè)今年的失業(yè)率為4.4%，較去年12月的預(yù)測(cè)上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)測(cè)今年P(guān)CE（個(gè)人消費(fèi)支出）通脹為2.7%（去年12月預(yù)測(cè)值2.5%），2026年將回落至2.2%（去年12月預(yù)測(cè)值2.1%）；預(yù)測(cè)今年核心PCE通脹為2.8%（去年12月預(yù)測(cè)值2.5%），2026年將回落至2.2%（去年12月預(yù)測(cè)值2.2%）。

簡(jiǎn)而言之，美聯(lián)儲(chǔ)最新的預(yù)測(cè)顯示增長(zhǎng)放緩的同時(shí)，通貨膨脹和失業(yè)率都在上升，呈現(xiàn)“滯”“漲”并存的局面。

在信息發(fā)布后，有相關(guān)人士指出，在通脹預(yù)期上升的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)卻仍計(jì)劃降息，有過(guò)度“鴿派”之嫌。

X上的財(cái)經(jīng)媒體modest proposal直言不諱地評(píng)論道：

“有好的鴿派和壞的鴿派，如果這實(shí)際上是鴿派，那么它就是壞的鴿派，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)被大幅下調(diào)，而政策卻沒(méi)有變化。當(dāng)然，他們沒(méi)有因?yàn)橥浬仙迪ⅲ麄円脖硎緹o(wú)法逐步應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩?！?/p>

資料來(lái)源：澎湃新聞、直新聞、財(cái)聯(lián)社、新華財(cái)經(jīng)、上觀新聞等

（大眾新聞編輯 王嘉一 整合 策劃 李萌博 呂原）