北京時間2月1日凌晨，美聯(lián)儲將公布利率決定，將基準(zhǔn)利率維持在5.25%—5.5%區(qū)間不變，可以說是板上釘釘。

市場關(guān)心的是，美聯(lián)儲將在議息會議之后的新聞發(fā)布會上說些什么，會是放棄加息傾向嗎？

將在美東時間2024年4月30日至5月1日首次降息？

之前為了抑制居高不下的通貨膨脹，美聯(lián)儲自2022年3月開始后啟動本輪加息周期，迄今已加息11次，累計525個基點(diǎn)，基準(zhǔn)的聯(lián)邦基金利率已升至5.25%—5.5%。2022年6月，美國消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比增幅達(dá)9.1%，一度創(chuàng)下近41年來高點(diǎn)。2023年12月，美國CPI同比增速為3.4%，高于3.2%的預(yù)期水平，前值為3.1%。

在美東時間2023年12月12—13日的議息會議上，19位美聯(lián)儲官員中有17位預(yù)計，到2024年年底，美聯(lián)儲政策利率將下行。美聯(lián)儲的預(yù)測中值顯示，利率將從目前的5.25%—5.50%區(qū)間下降75個基點(diǎn)。

在利率期貨市場，降息押注更加激進(jìn)。根據(jù)倫敦證券交易所（LSEG）的利率概率應(yīng)用程序，聯(lián)邦基金期貨已經(jīng)反映預(yù)期2024年降息五次，每次25個基點(diǎn)。

摩根士丹利董事總經(jīng)理兼美國利率策略主管金格拉（Guneet Dhingra）指出，美聯(lián)儲本周可能談到更多寬松傾向。唯一的問題是什么時候開始，寬松的力度有多大。

市場定價預(yù)期，美聯(lián)儲的首次降息，將在美東時間2024年4月30日至5月1日的議息會議上做出，概率達(dá)91%。期貨市場顯示，3月19—20日會議降息的概率不到50%。而在三周前，市場預(yù)期3月降息的概率高達(dá)80%。

近期公布的美國2023年四季度GDP環(huán)比增長3.3%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的2%。與此同時，美聯(lián)儲最青睞的核心PCE物價指數(shù)2023年12月從3.2%降至2.9%，低于預(yù)期的3%。通脹壓力減弱疊加經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長，使得美聯(lián)儲3月降息的概率下降。

美東時間2024年6月11—12日是可能的首次降息時間？

另有一項路透的調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計美聯(lián)儲可能會等到第二季度才開始降息，2024年6月11—12日會議是比較可能降息的時間。

自美聯(lián)儲2023年12月會議以來，美國10年期國債收益率實(shí)際上已經(jīng)上漲了約8個基點(diǎn)，這給投資者做多美債提供了空間。

有分析師指出，10年期美債收益率超過4%，對投資者來說是一個誘人的進(jìn)場點(diǎn)位。

他指出，不太可能再看到5%的收益率。要想看到10年期美債收益率高于5%，必須相信，要么我們不會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，要么美聯(lián)儲未來10 年不會減息，而這兩種情況都不太可能發(fā)生。

一般而言，每逢美聯(lián)儲開始加息，或者加息預(yù)期增強(qiáng)，外資就會流入（或者回流）美國，美元指數(shù)將會上升，美國股市就會獲得提振。而當(dāng)美國開始降息，或者降息預(yù)期增強(qiáng)，外資就會流出美國，美元將走弱，同時會對美股造成不利影響。

由此可見，美聯(lián)儲的利率政策取向，將對全球貨幣市場、資本市場等產(chǎn)生重大影響，必須加以密切關(guān)注。?