ETF作為一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品，已經(jīng)成為我國資本市場中不可或缺的重要投資工具。截至2021年8月底，滬市共有367只ETF掛牌交易，滬市ETF市值規(guī)模超過1.05萬億元。ETF的發(fā)展發(fā)揮了哪些正面作用？未來有哪些創(chuàng)新？對于投資者來說，ETF的綜合優(yōu)勢有哪些？上海證券交易所創(chuàng)新產(chǎn)品部在《一起滾雪球——ETF投資30問》欄目中對以上問題進(jìn)行解答。

據(jù)悉，《一起滾雪球——ETF投資30問》是一檔由上海證券交易所投資者教育基地、中國基金報、雪球聯(lián)合推出的關(guān)于ETF投資的系列投資者教育短視頻欄目，欄目通過上交所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、各大基金公司指數(shù)基金相關(guān)負(fù)責(zé)人對于ETF從基礎(chǔ)概念到行業(yè)主題的全方位分享，以簡短生動的講述方式，在3分鐘左右的時間里，快速為廣大投資者梳理出一條ETF投資的清晰路徑，旨在有效幫助投資者解決不了解、不會選、拿不住的投資痛點(diǎn)，建立起對于ETF投資的基礎(chǔ)認(rèn)知。

本欄目于2022年1月4日上線，屆時系列短視頻將在上海證券交易所投資者教育基地、中國基金報、雪球三大平臺同步推出。欄目分為5個板塊，分別為ETF統(tǒng)覽、入門必看、策略指南、指數(shù)詳解、行業(yè)賽道，總計34期，欄目邀請到上海證券交易所創(chuàng)新產(chǎn)品部、國泰基金量化投資事業(yè)部總監(jiān)梁杏、天弘基金指數(shù)與數(shù)量投資部總經(jīng)理楊超、華安基金總經(jīng)理助理、指數(shù)與量化投資部高級總監(jiān)許之彥、南方基金指數(shù)投資部董事龔濤、匯添富基金指數(shù)與量化投資部負(fù)責(zé)人吳振翔、廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國慶、富國基金量化投資部ETF投資總監(jiān)王樂樂、易方達(dá)基金指數(shù)投資部總經(jīng)理、指數(shù)投資決策委員會成員林偉斌、工銀瑞信指數(shù)投資中心投資部副總監(jiān)趙栩、華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理胡潔、博時基金指數(shù)與量化投資部投資總監(jiān)趙云陽、銀華基金券商業(yè)務(wù)部總經(jīng)理蘇沖、國聯(lián)安基金量化投資部總經(jīng)理章椹元、招商基金量化投資部副總監(jiān)侯昊、華泰柏瑞基金指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍、華夏基金量化投資部總監(jiān)徐猛等總計17位嘉賓暢談ETF投資之道。

ETF的綜合優(yōu)勢有哪些？

上交所創(chuàng)新產(chǎn)品部：

因為ETF的特性，運(yùn)用ETF進(jìn)行資產(chǎn)配置，就擁有了許多優(yōu)勢。具體說來，可概括為“四省”，即“省力、省心、省錢、省時”。

省力，就是資產(chǎn)配置效率高，省去了選擇個股的煩惱。目前，A股市場上有超過4000只股票，投資者尤其是中小投資者，自己去選股是一定難度的，而且個股還可能遇到難以預(yù)測的“黑天鵝”事件。而投資ETF，實(shí)際等同于投資了ETF所跟蹤的指數(shù)，可以獲得等同于買賣指數(shù)基本一致的收益。通過ETF進(jìn)行分散化投資，極大地降低了個股突發(fā)事件對持有資產(chǎn)的影響，免去了個股選擇的問題，投資者可以通過寬基ETF來跟蹤市場整體表現(xiàn)，獲取市場平均收益；也可以利用消費(fèi)、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)、光伏、稀土、新能源車等行業(yè)或主題ETF，來追蹤市場投資熱點(diǎn)，在結(jié)構(gòu)性行情中獲取收益。

省心，就是運(yùn)作簡單透明，省去了對基金經(jīng)理能力和道德風(fēng)險的擔(dān)心。傳統(tǒng)的主動型基金主要依靠基金經(jīng)理的分析來做出買賣決策，基金經(jīng)理投資運(yùn)作水平、道德風(fēng)險防范等因素，都會對基金的績效產(chǎn)生影響。而ETF是被動跟蹤指數(shù)的，每日公布投資組合情況，運(yùn)作透明，不受基金經(jīng)理個人風(fēng)格的影響。

省錢，就是投資成本低，省去了一大塊的管理與交易費(fèi)用。在固定費(fèi)率方面，ETF的管理費(fèi)為0.5%，通常只有傳統(tǒng)開放式基金的三分之一。在可變費(fèi)率方面，主要看投資傭金，若交易費(fèi)率按0.05%來算，由于ETF交易免繳0.1%的印花稅，那么買賣一來回ETF的交易費(fèi)用，可比買賣一來回股票節(jié)約50%。

省時，就是資金使用效率高。首先，在交易效率上，普通的開放式基金申購贖回均按未知價進(jìn)行，無論哪個交易時段提交申請，均按照交易日收市后的凈值計算；而ETF在二級市場買賣，隨時可以按照實(shí)時交易價格成交。其次，在到賬時間上，普通的開放式基金贖回，至少需要兩個工作日后資金才會到賬；而ETF在交易所賣出后，資金當(dāng)日可用，而當(dāng)日買入的份額第二日可賣出。債券ETF、商品ETF、跨境ETF等品種還實(shí)現(xiàn)了T+0日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易。正是由于ETF的諸多優(yōu)點(diǎn)，在實(shí)踐中，每一類投資者都可以靈活地運(yùn)用ETF，實(shí)施自己的投資計劃。

ETF的發(fā)展發(fā)揮了哪些正面作用？

上交所創(chuàng)新產(chǎn)品部：

ETF作為一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品，具有成本低廉、高效透明的投資特點(diǎn)，能夠滿足市場資產(chǎn)配置和風(fēng)險管理的需求，得到越來越多投資者的認(rèn)可，已經(jīng)成為我國資本市場中不可或缺的重要投資工具。

總體來看，ETF市場的建立和健全，不僅完善了上交所的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，支持了上海作為國際金融中心的基礎(chǔ)建設(shè)，同時也促進(jìn)了我國基金行業(yè)規(guī)模增長，擴(kuò)大了我國資本市場對外開放程度，有效服務(wù)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提升了資本市場在國民經(jīng)濟(jì)中的支柱作用。在資本市場進(jìn)一步對外開放的新形勢下，ETF的積極作用將愈發(fā)彰顯。

一是行業(yè)主題ETF快速發(fā)展，助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。在上交所上市的科創(chuàng)ETF、芯片ETF、新能源車 ETF、碳中和ETF、智能制造ETF、醫(yī)療創(chuàng)新ETF等主題ETF，在滿足投資者個性化需求的同時，也適度引導(dǎo)資金流向、服務(wù)國家戰(zhàn)略、支持科技創(chuàng)新、支持產(chǎn)業(yè)升級、支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

二是ETF逐漸為機(jī)構(gòu)投資者和長期資金所青睞，促進(jìn)A股市場長期投資和價值投資。未來幾年，商業(yè)銀行自營、理財、保險公司、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者有望成為ETF市場的長期增量資金來源，成為ETF市場實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要保障。

三是ETF為全球市場的互聯(lián)互通搭建橋梁，推進(jìn)我國資本市場對外開放。目前掛鉤滬深300指數(shù)的境外ETF共有16只，總規(guī)模超過30億美元。

ETF未來將有哪些創(chuàng)新？

上交所創(chuàng)新產(chǎn)品部：

隨著未來我國加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，滬市ETF市場創(chuàng)新步伐會不斷加快，產(chǎn)品布局將更加豐富，投資者參與程度也將越來越高。

一是建設(shè)一個全球ETF中心。上交所將持續(xù)擴(kuò)展產(chǎn)品鏈，努力打造標(biāo)的資產(chǎn)覆蓋股票、債券、商品、外匯及衍生品的財富管理中心。著力發(fā)展權(quán)益類ETF，擴(kuò)大ETF標(biāo)的范圍，豐富科創(chuàng)板ETF種類，持續(xù)推出各類行業(yè)/主題ETF，積極推出跨滬港深ETF等跨市場ETF產(chǎn)品。此外，ETF期權(quán)作為ETF產(chǎn)品配套的風(fēng)險管理工具，我們將在已有兩只ETF期權(quán)品種基礎(chǔ)上為投資者提供有效的風(fēng)險管理工具。

二是打造一個ETF創(chuàng)新中心。完善ETF交易機(jī)制，優(yōu)化做市商評級制度，豐富做市商類型，提升ETF市場流動性。提升ETF申贖效率，將部分ETF的“T+1”非擔(dān)保交收模式優(yōu)化成RTGS模式，促進(jìn)ETF套利機(jī)制有效發(fā)揮。促進(jìn)ETF集合申購試點(diǎn)業(yè)務(wù)常態(tài)化，滿足投資者多元化投資需要。研究搭建互聯(lián)網(wǎng)基金平臺，打通場內(nèi)場外銷售渠道，拓展場內(nèi)基金市場投資群體，讓更多個人和機(jī)構(gòu)投資者參與ETF投資，也逐步引導(dǎo)更多投資者通過ETF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)長期投資、價值投資、低成本投資的科學(xué)投資理念。

三是構(gòu)建一套ETF服務(wù)體系。提高ETF業(yè)務(wù)流程效率，通過提高ETF發(fā)行上市效率、推進(jìn)基金運(yùn)行電子化等措施提升ETF業(yè)務(wù)辦理效率。構(gòu)建全方位ETF宣傳推廣體系，多渠道為投資者提供ETF投資資訊，使更多的投資者了解ETF、認(rèn)同ETF、掌握ETF、運(yùn)用ETF，通過ETF提升投資技巧和財富管理水平。

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