文章經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)自公眾號(hào)：億歐網(wǎng)(ID：i-yiou)作者：顧彥

“超齡服役”大半年后，民生銀行董監(jiān)事會(huì)換屆工作終于正式完成。

10月16日，民生銀行發(fā)布公告稱，當(dāng)天召開的2020年第二次臨時(shí)股東大會(huì)選舉產(chǎn)生了公司第八屆董事會(huì)董事和第八屆監(jiān)事會(huì)股東監(jiān)事、外部監(jiān)事，張宏偉、劉永好、盧志強(qiáng)和史玉柱等繼續(xù)當(dāng)選董事。隨后的第八屆董事會(huì)第一次會(huì)議選舉高迎欣任董事長(zhǎng)，聘任鄭萬(wàn)春為行長(zhǎng)。

“董事會(huì)成員收入將與業(yè)績(jī)市值掛鉤?！边@是民生銀行董事之一、巨人網(wǎng)絡(luò)董事長(zhǎng)史玉柱曾多次強(qiáng)調(diào)的觀點(diǎn)，也在這次臨時(shí)股東大會(huì)后，得到了民生銀行董事會(huì)秘書白丹的肯定回答。

但大佬董事各自有各自的企業(yè)，收入并不依賴民生銀行。更何況，如今的民生銀行早已今非昔比。近年來(lái)不良貸款率高企、頻繁牽扯進(jìn)債務(wù)風(fēng)波、股東之間暗戰(zhàn)不斷，讓其風(fēng)控和管理問題不斷暴露，市值下滑嚴(yán)重。

截至10月16日收盤，民生銀行A股市值為2359.87億元。和其他股份制銀行相比，只有招商銀行(10032.45億元)的1/4不到，也被興業(yè)銀行(3664.57億元)和平安銀行(3318.41億元)拉開差距。

曾經(jīng)的“小微之王”，如今還能“王者歸來(lái)”嗎?

小微之王

在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，小微企業(yè)在金融市場(chǎng)獲得貸款異常艱難。直到一系列鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小企業(yè)進(jìn)行信貸支持的政策出臺(tái)，“無(wú)人問津”的小微客戶們才逐漸被注意到。

民生銀行更早相中了這片藍(lán)海。

2009年起，民生銀行設(shè)立小微金融事業(yè)部，集全行之力發(fā)展小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，推出“商貸通”。2019年末，“商貸通”余額就達(dá)到了448.09億元，占個(gè)人貸款的比重為27.3%，相比2008年的66.37億元和6.1%大幅增長(zhǎng)。

迅速打開的市場(chǎng)讓民生銀行嘗到甜頭，提出了“做小微企業(yè)的銀行”的戰(zhàn)略定位。

此后的4年，是民生銀行發(fā)展小微貸款業(yè)務(wù)的黃金時(shí)期。2010-2013年，“商貸通”新增貸款占新增總貸款的比重分別為67.17%、52.19%、49.14%、48.65%，基本上每新增兩筆貸款業(yè)務(wù)中就有一筆是投向中小微企業(yè)的。

而小微貸款業(yè)務(wù)較高的利率也給民生銀行帶來(lái)了可觀的收益，2011-2013年，民生銀行的凈利潤(rùn)增速分別為58.8%、34.5%、12.6%。當(dāng)時(shí)的民生銀行行長(zhǎng)洪崎曾一度表示：“利潤(rùn)太高了，我們自己都不好意思公布?！?/p>

這幾年，也是民生銀行在資本市場(chǎng)的高光時(shí)刻。2012年其市值一度超過(guò)招商銀行，領(lǐng)跑所有股份制銀行。2014年其股價(jià)曾一度飆升至8元以上，相比2011年的2元左右翻了兩番。

但高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)，民生銀行的資產(chǎn)質(zhì)量也因此埋下隱患。

在億歐產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部研究副總監(jiān)薄純敏看來(lái)，發(fā)展小微貸款業(yè)務(wù)，一方面是響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，另一方面也是無(wú)奈之舉?！耙?yàn)楹芏嗥髽I(yè)會(huì)優(yōu)先選擇五大行，相比之下民生銀行并沒有明顯優(yōu)勢(shì)?！?/p>

2013年以后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力傳導(dǎo)到中小微企業(yè)上，從鋼貿(mào)領(lǐng)域爆發(fā)信貸危機(jī)開始，民生銀行逐漸被拖入泥潭。不良貸款率從2013年底的0.85%，快速攀升到2016年的1.68%。

濟(jì)高舜星投資總監(jiān)劉烜宏告訴億歐：“民生銀行朝著小微貸業(yè)務(wù)瘋狂跑馬圈地時(shí)，趕上了國(guó)內(nèi)的供給側(cè)改革，去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存，讓一批批中小企業(yè)折戟沉沙，還款壓力驟增，導(dǎo)致民生銀行這部分業(yè)務(wù)不良率攀升?！?/p>

2014年后民生銀行中小微貸款業(yè)務(wù)連續(xù)三年收縮。小微企業(yè)貸款占發(fā)放貸款和墊款的比例從2013年末的67.54%一路跌至2017年中的33.96%，小微企業(yè)貸款余額也從2013年末的4047億元減少到2016年末的3271億元。

但由于貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的滯后性，不良貸款率仍然呈上升趨勢(shì)，最高達(dá)到2018年的1.76%，只能靠調(diào)低撥備覆蓋率勉強(qiáng)維持利潤(rùn)增長(zhǎng)。

直到2019年，民生銀行的業(yè)績(jī)才有所好轉(zhuǎn)。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1804.41億元，同比增長(zhǎng)15.10%，不良貸款率和逾期率雙降。

罰單之王

雖然財(cái)報(bào)上看資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，但這兩年民生銀行仍舊過(guò)得不太平。

一方面，近年來(lái)民生銀行頻頻“踩雷”。從2017年的保千里、丹東港、輝山乳業(yè)，到2018年的東方金鈺、華業(yè)資本，2019年的中信國(guó)安、龐大集團(tuán)、康得新，多起債務(wù)危機(jī)或違約風(fēng)波中，都有民生銀行的身影。

動(dòng)輒數(shù)億甚至數(shù)十億的逾期貸款，不僅讓民生銀行的資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)承壓，更讓人們質(zhì)疑，其此前的風(fēng)控體系究竟是如何運(yùn)作的?

近期，獐子島因財(cái)務(wù)造假涉嫌證券犯罪案件被依法追責(zé)。這家公司屢次上演“扇貝跑路”、“扇貝餓死”、“扇貝凍死”的大戲，但卻能夠在2020年9月從民生銀行大連分行獲得9000萬(wàn)元的抵押貸款，抵押物正是蝦夷扇貝。

一位銀行人士告訴億歐，從流程上來(lái)看，這筆貸款沒什么問題。因?yàn)檎缑裆y行大連分行回應(yīng)的那樣，這筆貸款為存續(xù)貸款，通常審批流程較新增貸款更簡(jiǎn)單一些。而且由于企業(yè)處于正常付息狀態(tài)，并沒到要處置抵押物還貸的情況。

但她同時(shí)表示，一般財(cái)產(chǎn)抵押都是首選土地房產(chǎn)，不太能理解海底存貨也能作為抵押物之一，“可能是民生銀行大連分行針對(duì)當(dāng)?shù)睾Ｑ螽a(chǎn)業(yè)推出的貸款品種”。

可以看到，為了維持大量民營(yíng)企業(yè)貸款，民生銀行也在被客戶各式各樣的業(yè)務(wù)需求裹挾，極容易出現(xiàn)擦邊或違規(guī)操作，為日后風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)埋下隱患。

2019年，民生銀行已經(jīng)是股份制銀行中的“罰單之王”，全年收到銀保監(jiān)系統(tǒng)開出的罰單超過(guò)50張，被罰金額達(dá)到4558.7萬(wàn)。

2020年9月4日，民生銀行再次因違規(guī)為房地產(chǎn)企業(yè)繳納土地出讓金提供融資、股東持股份額發(fā)生重大變化未向監(jiān)管部門報(bào)告等共計(jì)30項(xiàng)違法違規(guī)行為，收到銀保監(jiān)會(huì)1.08億元的巨額罰單。

這也是今年以來(lái)銀行業(yè)收到的最大額罰單，上一次銀保監(jiān)會(huì)開出的億元以上單張罰單還是在兩年前。

另一方面，多年來(lái)的股權(quán)混戰(zhàn)也給民生銀行帶來(lái)了不小的麻煩。

民生銀行創(chuàng)立之初有59家股東，股權(quán)極為分散。各路股東都想掌握民生銀行的控股權(quán)，引發(fā)股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，內(nèi)部管理混亂。

直到2000年上市前大規(guī)模清理資產(chǎn)，希望系(新希望集團(tuán)董事長(zhǎng)劉永好)、東方系(東方集團(tuán)董事局主席張宏偉)、泛海系(泛海集團(tuán)董事長(zhǎng)盧志強(qiáng))最終成為股東中最大的三股勢(shì)力，在此后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)相互制衡。

安邦系在2014年底強(qiáng)勢(shì)進(jìn)場(chǎng)，搶在第七屆董事會(huì)換屆前，力壓三大巨頭成為民生銀行的第一大股東。但換屆后不久，安邦保險(xiǎn)“暴雷”被原保監(jiān)會(huì)接管，民生銀行再度陷入各方勢(shì)力的混戰(zhàn)，股價(jià)也遭受重創(chuàng)。

而在同一時(shí)期，招商銀行卻致力于布局零售金融轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展金融科技，股價(jià)也一路走高。2014年底其市值為1600多億元，與民生銀行的1300多億元差距不大，但此后二者的股價(jià)走上分水嶺，如今其市值已經(jīng)是民生銀行的4倍有余。

在劉烜宏看來(lái)，業(yè)績(jī)不佳、頻頻踩雷、股權(quán)混戰(zhàn)、監(jiān)管罰單，都是導(dǎo)致這些年來(lái)民生銀行不被資本市場(chǎng)看好的重要原因。

科技為王

今年受經(jīng)濟(jì)下行壓力及突發(fā)新冠肺炎疫情等因素影響，銀行不良貸款增加已是必然。整個(gè)銀行業(yè)都面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，民生銀行仍有再陷泥潭的風(fēng)險(xiǎn)。

普華永道報(bào)告顯示，2020年上半年中國(guó)上市銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9010.52億元，同比減少9.05%;不良率明顯回升，不良貸款和逾期貸款的金額持續(xù)增加，且增速較同期明顯加快。

民生銀行半年報(bào)顯示，2020年上半年該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收981.08億元，同比增長(zhǎng)11.16%;歸母凈利潤(rùn)為284.53億元，同比下降10.02%。不良貸款率1.69%，比上年末上升0.13個(gè)百分點(diǎn);不良貸款余額642.56億元，比上年末增加98.22億元。

上述銀行人士告訴億歐，在小微企業(yè)貸款階段性延期還本付息政策等因素的影響下，不良貸款的暴露可能會(huì)出現(xiàn)一定延遲，銀行在未來(lái)一段時(shí)間將面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。

即便疫情帶來(lái)的至暗時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，宏觀經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇將支撐銀行股上行。但在更長(zhǎng)的期限內(nèi)，銀行板塊依舊不被資本市場(chǎng)看好。

投資專欄作者魚大認(rèn)為，銀行業(yè)在規(guī)模上已經(jīng)足夠大，但卻欠缺與之匹配的服務(wù)效率、經(jīng)營(yíng)能力和金融創(chuàng)新能力。

在劉烜宏看來(lái)，目前銀行業(yè)的利潤(rùn)能力依然是絕大多數(shù)行業(yè)難以企及的，但可能已經(jīng)達(dá)到天花板。因?yàn)殂y行是通過(guò)借貸息差來(lái)盈利，但息差在2019年年初已經(jīng)出現(xiàn)向下的拐點(diǎn)，再加上疫情沖擊，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量受到影響，高杠桿率下的收益逐步可能下滑。

相比之下，傳統(tǒng)銀行欠缺的成長(zhǎng)性則在螞蟻集團(tuán)身上體現(xiàn)得淋漓盡致，也是其估值遠(yuǎn)超一般股份制銀行、甚至直逼四大國(guó)有銀行的原因。

“余額寶、花唄、借唄、基金、保險(xiǎn)、小微企業(yè)貸款，每一款產(chǎn)品都對(duì)用戶有很強(qiáng)的吸引力。當(dāng)用戶占據(jù)得足夠多，螞蟻的發(fā)展勢(shì)頭無(wú)可阻擋，并且根本看不到發(fā)展的邊界。這種想象空間給予了它極高的估值?！濒~大認(rèn)為，支付寶是銀行應(yīng)當(dāng)樹立的標(biāo)桿。

其實(shí)轉(zhuǎn)型的方向早已明確，金融與科技緊密融合已經(jīng)成為金融業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)。民生銀行近年來(lái)也在大力發(fā)展金融科技。

小微金融復(fù)雜多樣的業(yè)務(wù)需求，天生適用“千人千面”的大數(shù)據(jù)技術(shù)。

“傳統(tǒng)銀行通過(guò)廣布線下網(wǎng)點(diǎn)、增加業(yè)務(wù)人員來(lái)覆蓋市場(chǎng)，人工審批、人工管控，在地域分布和實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)控制方面始終力不從心?！眲@宏說(shuō)，“大數(shù)據(jù)、人工智能的出現(xiàn)，能夠有效地將授信主體的數(shù)據(jù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性收集，建立實(shí)時(shí)反饋的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，有效提升銀行的風(fēng)控能力?！?/p>

民生銀行董事會(huì)還曾在2018年制定下發(fā)《改革轉(zhuǎn)型暨三年發(fā)展規(guī)劃實(shí)施綱要》，提出要堅(jiān)持“民營(yíng)企業(yè)的銀行、科技金融的銀行、綜合服務(wù)的銀行”的戰(zhàn)略定位。

收縮信貸規(guī)模、改變客戶結(jié)構(gòu)、調(diào)低撥備覆蓋率，或許能讓財(cái)務(wù)報(bào)表變得好看，但都是“治標(biāo)不治本”。發(fā)展金融科技、提升服務(wù)效率，才是各家銀行新一輪競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵點(diǎn)所在。

尾聲

作為我國(guó)第一家由民間資本設(shè)立的全國(guó)性股份制商業(yè)銀行，民生銀行素來(lái)股權(quán)分散、派系林立。每到董事會(huì)換屆，都要上演“一群最強(qiáng)男人的戰(zhàn)爭(zhēng)”。

如今，因疫情推遲半年的第八屆董事會(huì)選舉終于落下帷幕。希望系、東方系、泛海系、巨人系成為 “四大豪門”，董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)人選也塵埃落定。

但相比“是誰(shuí)的銀行”，資本市場(chǎng)更關(guān)注民生銀行“要做什么樣的銀行”。雖然“民營(yíng)企業(yè)的銀行、科技金融的銀行、綜合服務(wù)的銀行”的戰(zhàn)略定位已經(jīng)相當(dāng)明確，但在傳統(tǒng)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融公司的夾擊下，民生銀行還沒有找到一個(gè)清晰的突破口。

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