隨著紐約黃金期貨價(jià)格首次突破每盎司3000美元，國(guó)內(nèi)金飾品報(bào)價(jià)“水漲船高”。

3月14日，以人民幣計(jì)價(jià)的黃金期貨、現(xiàn)貨價(jià)格紛紛上漲，帶動(dòng)周大福等品牌金店足金飾品報(bào)價(jià)首次突破每克900元關(guān)口，達(dá)到905元左右，再創(chuàng)新高。

近些年，買黃金成為熱門。媒體報(bào)道中經(jīng)常出現(xiàn)這樣的場(chǎng)景：大媽們沖進(jìn)金店，不僅買光了黃金首飾，還抱著金條回家，出現(xiàn)“掃貨式”采購(gòu)。

雖然金價(jià)一路上揚(yáng)，金店卻并不開心，甚至收入和利潤(rùn)都在下降。為何會(huì)有這樣的怪事？

數(shù)據(jù)說話。

2024年全年，黃金價(jià)格上漲27%。然而，老牌金店老鳳祥當(dāng)年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)卻分別同比下降21%、12%；周大生、菜市口百貨2024年前3季度凈利潤(rùn)分別同比下降22%、6%；萃華珠寶2024年上半年黃金產(chǎn)品收入同比下降34%，營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)37%。

行業(yè)數(shù)據(jù)更具普遍意義。根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年我國(guó)黃金首飾銷量同比下降25%。

不是說大媽“掃貨”買黃金嗎？消費(fèi)者的主戰(zhàn)場(chǎng)難道不在金店了？

周大生在半年報(bào)中介紹，黃金首飾消費(fèi)自2024年3月起增速放緩，在第二季度內(nèi)出現(xiàn)連續(xù)下滑，自營(yíng)單店?duì)I業(yè)收入同比下降7%，單店毛利下降 8%；老鳳祥方面解釋，雖然積極推動(dòng)市場(chǎng)拓展，升級(jí)煥新零售店主題形象，但由于黃金珠寶消費(fèi)疲軟，網(wǎng)點(diǎn)拓展不及預(yù)期。

老鳳祥、菜百股份和周大生，均以金價(jià)和加工費(fèi)為主要收入，毛利率不高，在9%至18%之間。周大生素金首飾毛利率只有8.66%，鑲嵌首飾毛利率卻達(dá)31.65%，可惜后者占比較低。

收入利潤(rùn)下降的同時(shí)，老鳳祥2024年加盟店數(shù)量也在減少。方正證券點(diǎn)評(píng)，該公司淡季下收入持續(xù)疲軟，可能和下半年渠道縮減、疊加不做過多壓貨有關(guān)。中金公司認(rèn)為，該公司2024年全年財(cái)務(wù)表現(xiàn)略低于預(yù)期。

股價(jià)變化也反映了大眾對(duì)金店態(tài)度的變化，菜百股份、老鳳祥和萃華珠寶，2024年股價(jià)跌幅在14%至20%之間。周大生稍強(qiáng)，只上漲了2%。他們的股價(jià)均跑輸大盤。

但金店真的過氣了嗎？

近段時(shí)間爆火的老鋪黃金，毛利率高過上述企業(yè)。老鋪黃金專注于古法手工金器品牌化運(yùn)營(yíng)，將金飾設(shè)計(jì)融入文化元素，備受年輕消費(fèi)群體熱捧。北京SKP的老鋪黃金門店因?yàn)楸弧皵D成了菜市場(chǎng)”而屢屢登上熱搜，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者也曾實(shí)地探訪過。

老鋪黃金利潤(rùn)相當(dāng)可觀。據(jù)公開數(shù)據(jù)，其2017-2019年毛利率分別為 34%、35%及 39%，2024年凈利潤(rùn)增加約2.36倍至2.6倍。老鋪黃金2024年上市后，股價(jià)上漲2.73倍。

可見，雖然消費(fèi)者對(duì)黃金首飾消費(fèi)趨于謹(jǐn)慎，但真正體現(xiàn)傳統(tǒng)文化和繁復(fù)工藝的產(chǎn)品，還是有較穩(wěn)定的消費(fèi)市場(chǎng)，關(guān)鍵在產(chǎn)品創(chuàng)新。

另外，更多年輕人將目光轉(zhuǎn)向低克重、混搭風(fēng)、更能凸顯性價(jià)比的黃金飾品，他們開始把黃金貼在手機(jī)上，手機(jī)黃金貼片、999黃金貼，成了熱門商品。

雖然黃金首飾消費(fèi)熱度略有下降，但消費(fèi)者買金條熱情依然高漲。

2024年金條及金幣消費(fèi)重量同比增長(zhǎng)25%。如果按投資成本比較，黃金首飾價(jià)格比基礎(chǔ)金價(jià)約高25%，金條價(jià)格比基礎(chǔ)價(jià)格高2%，黃金基金的價(jià)格和基礎(chǔ)黃金基本接近。顯然，買金條和投資黃金基金更有吸引力。

幾家歡喜幾家愁。雖然傳統(tǒng)金店沒能乘上黃金價(jià)格上漲的東風(fēng)，但“開金礦”的上游企業(yè)日子過得不錯(cuò)：山東黃金2024年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)有望達(dá)37%，中金黃金2024年前3季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28%。

來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊