創(chuàng)新是一個民族進(jìn)步的靈魂，是一個國家興旺發(fā)達(dá)的不竭動力，也是中華民族最深沉的民族稟賦。2023年7月，習(xí)近平總書記在四川省考察時指出：“以科技創(chuàng)新開辟發(fā)展新領(lǐng)域新賽道、塑造發(fā)展新動能新優(yōu)勢，是大勢所趨，也是高質(zhì)量發(fā)展的迫切要求，必須依靠創(chuàng)新特別是科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)動力變革和動能轉(zhuǎn)換。”2023年10月，中央金融工作會議提出“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章”，體現(xiàn)了黨中央對金融支持科技創(chuàng)新的高度重視。發(fā)展科技金融，既是加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)、保障國家安全的現(xiàn)實(shí)需要，也是金融行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和支持強(qiáng)國戰(zhàn)略的重大責(zé)任。

從企業(yè)的生命周期看，每家科技型企業(yè)都有著一個逐步發(fā)展壯大的過程。一般來說，科技型企業(yè)的生命周期主要有四個階段：種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期，每個階段都需要強(qiáng)有力的金融支持。為做好相關(guān)服務(wù)，2024年1月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)的通知》，從持續(xù)深化科技金融組織管理機(jī)制建設(shè)、形成科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)、加強(qiáng)組織保障和政策協(xié)同等方面，對金融機(jī)構(gòu)做好科技創(chuàng)新金融服務(wù)工作提出了具體要求，支持科技型企業(yè)發(fā)展，不斷提升金融服務(wù)質(zhì)效。

做好科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)是做好科技金融大文章的必經(jīng)途徑。科技型企業(yè)在種子期和初創(chuàng)期最大的挑戰(zhàn)在于如何應(yīng)對科技創(chuàng)新的不確定性，而金融體系最重要的功能是風(fēng)險識別、風(fēng)險定價與風(fēng)險配置，因此，只有做好科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)，幫助科技型企業(yè)防范化解科技創(chuàng)新帶來的風(fēng)險，才能從根本上做好科技金融大文章。

做好科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的必要支撐。新質(zhì)生產(chǎn)力是由技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級而催生的當(dāng)代先進(jìn)生產(chǎn)力。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，核心驅(qū)動力是科技創(chuàng)新，重點(diǎn)任務(wù)是培育新產(chǎn)業(yè)。習(xí)近平總書記指出：“科技創(chuàng)新能夠催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素?！敝挥凶龊每萍夹推髽I(yè)全生命周期金融服務(wù)，才能有效扶持科技型企業(yè)開展原創(chuàng)性、顛覆性科技創(chuàng)新，培育技術(shù)進(jìn)步催生的新產(chǎn)業(yè)，提升創(chuàng)新體系整體效能，整合好技術(shù)資源和金融資源，推動新質(zhì)生產(chǎn)力加快形成，實(shí)現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化強(qiáng)國戰(zhàn)略目標(biāo)。

從我國目前金融市場體系結(jié)構(gòu)來看，間接融資占比過高，銀行資金是企業(yè)融資的主要來源，以證券市場為主體的直接融資市場作用發(fā)揮嚴(yán)重不足?，F(xiàn)有的金融市場體系結(jié)構(gòu)直接導(dǎo)致了我國科技型企業(yè)在不同生命周期的融資難度有著顯著差異，其主要原因集中在兩個方面：一方面，間接融資往往要求貸款對象風(fēng)險低并且有固定回報，所以一般投向成熟期的企業(yè)，很少投向處于種子期和初創(chuàng)期的企業(yè)；另一方面，一旦企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化和規(guī)?；?，形成有效的盈利模式，就成為“專精特新”企業(yè)或者上市公司，在這樣的成熟期各路資金扎堆投入，甚至超過企業(yè)的實(shí)際需求，極易形成過度投資。這從宏觀上看是對資金資源的浪費(fèi)，是不經(jīng)濟(jì)和不理性的行為。

資本市場的創(chuàng)業(yè)投資能為初創(chuàng)企業(yè)帶來資金、專業(yè)知識、商業(yè)網(wǎng)絡(luò)等機(jī)會，由于其采用高風(fēng)險高收益的運(yùn)作模式，相比銀行資金能夠承受更高的風(fēng)險，因此更適合為處于種子期和初創(chuàng)期的科技型企業(yè)提供資金支持。從目前的現(xiàn)狀和趨勢看，我國資本市場對初創(chuàng)企業(yè)的支持還存在不足。一是從首輪融資占比角度看，根據(jù)中國創(chuàng)投市場數(shù)據(jù)報告，初創(chuàng)企業(yè)融資難現(xiàn)象仍然存在，投資機(jī)構(gòu)更傾向于對已獲融資的企業(yè)進(jìn)行追加投資。例如，2020年后創(chuàng)投市場首輪融資數(shù)量占比不斷下降，2023年上半年首輪融資企業(yè)1842家，同比減少47.01%，環(huán)比減少39.19%。二是從創(chuàng)投基金募資結(jié)構(gòu)角度看，中國創(chuàng)投基金在早期的風(fēng)投階段募資比例偏低，資本市場對種子期和初創(chuàng)期企業(yè)的資金支持力度還有待加大。

科技保險為銀行、科技擔(dān)保機(jī)構(gòu)、風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)開展與科技金融相關(guān)業(yè)務(wù)提供保險服務(wù)，有效地對科技創(chuàng)新進(jìn)行風(fēng)險轉(zhuǎn)移和分散，有助于發(fā)展金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新相結(jié)合的業(yè)務(wù)。目前科技保險的供給嚴(yán)重不足，而限制科技保險供給主要有三個因素。一是缺乏科技保險業(yè)務(wù)發(fā)展的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)是保險業(yè)務(wù)開展的基礎(chǔ)，只有獲取必要的企業(yè)數(shù)據(jù)和行業(yè)數(shù)據(jù)才能進(jìn)行科技保險相關(guān)的計算和建模，亟須構(gòu)建相關(guān)數(shù)據(jù)共享機(jī)制，打通數(shù)據(jù)壁壘。二是缺乏科技保險業(yè)務(wù)發(fā)展的人才。做好科技保險業(yè)務(wù)需要從業(yè)者充分了解科技細(xì)分專業(yè)，而這方面人才目前在保險公司非常匱乏。三是風(fēng)險識別和風(fēng)險管理的難度大。由于科技型企業(yè)研發(fā)周期長，而科技保險涵蓋了科技型企業(yè)的全生命周期，涉及法律關(guān)系、外包合同、產(chǎn)品試制、中間工廠試驗(yàn)等各種復(fù)雜場景，導(dǎo)致相應(yīng)風(fēng)險識別、計量和管理非常復(fù)雜，相應(yīng)領(lǐng)域的專家也較少，新保險模式的探索需要保險公司投入大量的人力物力。

“中試”，即中間階段試驗(yàn)，是指產(chǎn)品在正式大規(guī)模量產(chǎn)前的較小規(guī)模試驗(yàn)，旨在驗(yàn)證產(chǎn)品在大規(guī)模生產(chǎn)條件下的性能和質(zhì)量，確保其能夠滿足生產(chǎn)要求和市場標(biāo)準(zhǔn)。中試環(huán)節(jié)是科技創(chuàng)新從“發(fā)現(xiàn)”走向“產(chǎn)品化”的重要標(biāo)志，是企業(yè)從研發(fā)到量產(chǎn)的必經(jīng)之路，對推動新質(zhì)生產(chǎn)力加快形成至關(guān)重要。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，科技成果經(jīng)過中試的產(chǎn)業(yè)化成功率可達(dá)80%，而未經(jīng)中試的產(chǎn)業(yè)化成功率只有30%，因此可以說中試是科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對于降低科技研發(fā)成本，提高科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化效率具有重要意義。中試環(huán)節(jié)投入大、風(fēng)險高、周期長，與西方國家相比，目前我國在中試環(huán)節(jié)資金投入嚴(yán)重不足，融資渠道單一，過度依賴銀行貸款，資金投入不足已成為影響科技產(chǎn)業(yè)化率的重要瓶頸。

提高上市公司的違規(guī)成本。證券市場是科技型企業(yè)獲得直接融資的主要渠道，如果說加大直接融資支持力度是從開源的角度提高對科技型企業(yè)的資金支持力度，那么嚴(yán)懲偽造財務(wù)報表和以上市減持為終極目標(biāo)的偽創(chuàng)新企業(yè)就是從節(jié)流的角度引導(dǎo)市場資金重點(diǎn)流向?qū)Ｗ?chuàng)新的企業(yè)。建議相關(guān)部門參考國外相關(guān)證券法規(guī)，提高財務(wù)造假和違規(guī)減持等證券違規(guī)行為的處罰金額，對財務(wù)造假和違規(guī)減持等違規(guī)行為予以嚴(yán)懲，在必要時根據(jù)違規(guī)情節(jié)適度采用監(jiān)禁處罰措施，形成對偽創(chuàng)新企業(yè)的震懾力，將金融資源留給真正需要大力支持的創(chuàng)新企業(yè)。

強(qiáng)化科技保險的風(fēng)險保障作用。一是建議政府牽頭搭建數(shù)據(jù)共享平臺。平臺數(shù)據(jù)既包含科技型企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，也包含開展保險業(yè)務(wù)所需要的行業(yè)數(shù)據(jù)和專業(yè)數(shù)據(jù)。充分發(fā)揮政府現(xiàn)有數(shù)據(jù)的價值，打通政府部門的數(shù)據(jù)壁壘，為科技保險業(yè)務(wù)提供數(shù)據(jù)支撐。二是建議保險公司加大對生物醫(yī)藥專業(yè)、材料學(xué)專業(yè)等科技細(xì)分專業(yè)人才的引進(jìn)力度，提升對科技保險業(yè)務(wù)的專業(yè)支撐能力。三是建議保險公司持續(xù)提升科技保險業(yè)務(wù)的經(jīng)營能力和服務(wù)水平，發(fā)揮好科技保險為科技研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)化推廣等科技活動提供風(fēng)險保障和資金支持的作用，扶持初創(chuàng)科技企業(yè)發(fā)展壯大，為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和實(shí)現(xiàn)高水平自立自強(qiáng)提供高質(zhì)量風(fēng)險保障。

加大對科技型企業(yè)中試環(huán)節(jié)的支持力度。一是引導(dǎo)資本市場的創(chuàng)投資金加強(qiáng)對科技型企業(yè)中試環(huán)節(jié)的支持，積極推動服務(wù)科技創(chuàng)新的行業(yè)公共中試服務(wù)平臺建設(shè)，發(fā)揮好財政補(bǔ)貼、稅收減免對扶持科技企業(yè)開展中試的政策引領(lǐng)作用，降低科技型企業(yè)中試環(huán)節(jié)的融資難度。二是鼓勵大型保險公司在科技型企業(yè)開展“中試保險”新模式的探索，為科技型企業(yè)提供專業(yè)級的保險服務(wù)，針對科技創(chuàng)新尤其是涉及國家前沿技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域的科技創(chuàng)新在財政扶持、稅收優(yōu)惠和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等層面研究如何保護(hù)保險公司探索“中試保險”的積極性，推動相關(guān)組織模式和商業(yè)模式的創(chuàng)新。■

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