來源：雪球App，作者： 花明之路，（https://xueqiu.com/3116843166/316557447）

一、【華福證券字節(jié)AI會議要點】

1、字節(jié)AI應用的市場表現(xiàn)海外市場表現(xiàn)強勁：在美國地區(qū)的應用下載榜里，字節(jié)的AI版小紅書登頂?shù)谝幻螺d量比ChatGPT還高，在東南亞菲律賓排名也非常高，雖然在美國主打的是純應用如AI教育、AI小紅書等，不是直接以大模型形式推廣。國內(nèi)市場占據(jù)優(yōu)勢：在國內(nèi)，豆包位于所有應用下載的前列，十月份時已達1000萬日活，在AI應用下載榜里，除豆包外很難找到其他排名靠前的大模型AI產(chǎn)品，在國內(nèi)AI應用中占據(jù)統(tǒng)治地位，用戶量在國內(nèi)排第一，甚至很多家長的小孩都在使用。

2、字節(jié)做C端應用的優(yōu)勢廣告、算力與虧損承受力：做C端應用的核心優(yōu)勢有三點，即有廣告（來自TikTok和抖音的流量）、有算力（國內(nèi)買卡最激進，海外也買得較多）、能虧錢（字節(jié)是非上市公司，可大規(guī)模投入）。投入力度與效果：字節(jié)一年收入將近1萬億，去年利潤率30%，今年25%，5個點的差異主要來自AI和部分電商，可見其在國內(nèi)AI投入力度最大，從榜單排名也能看到投入后的效果。

3、字節(jié)豆包的用戶滲透率高滲透率表現(xiàn)：跟進字節(jié)，騰訊管家默認上AI助手。豆包的用戶接受度高，如小孩對豆包中的智能體接受度很高，甚至家長希望其他終端也能用豆包模型。用戶規(guī)模領先：字節(jié)在國內(nèi)和海外的用戶數(shù)都遙遙領先，資本開支投入也相對最大。

4、關注字節(jié)豆包的原因及催化劑近期事件引發(fā)關注：昨天AI版小紅書在海外登頂，12月19日將舉辦字節(jié)的火山引擎大會（FORCE原力大會），會上主要討論大模型、應用開發(fā)等，可能會有催化劑出現(xiàn)。

5、字節(jié)AI產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)AI算力基礎設施建設：主要是火山引擎，過去由的做，現(xiàn)在自己做。其產(chǎn)業(yè)鏈中，IDC由潤澤負責，服務器廠商主要是浪潮，國產(chǎn)算力考核方面，和性能較好，若做光模塊則是，未來字節(jié)AI用戶增長越快，基礎設施投入越大。AI應用的B端和C端B端策略：對標華為與主機廠商合作鋪生態(tài)內(nèi)容。字節(jié)做耳機價格貴不利于鋪量，現(xiàn)在鼓勵其他企業(yè)做，如樂心科技在玩具賽道幫忙出芯片，讓更多玩具廠商接入豆包。

字節(jié)自身終端與歌爾走得近，還有等耳機廠商接入豆包效果不錯。C端策略：內(nèi)部像創(chuàng)業(yè)公司，做了好產(chǎn)品就給廣告、算力甚至給錢激勵，內(nèi)部創(chuàng)意創(chuàng)新強。外部公司與字節(jié)C端合作有兩個方向，

一是流量變現(xiàn)（如、這類廣告代理商），

二是提供IP或內(nèi)容（如量子躍動投資的，或者給紅果短劇提供內(nèi)容）。6、產(chǎn)業(yè)鏈機會及循環(huán)邏輯產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)邏輯：字節(jié)在AI投入將近五百多億虧損，但其產(chǎn)業(yè)鏈能循環(huán)起來，國內(nèi)榜單表現(xiàn)也好。產(chǎn)業(yè)鏈機會：雖然還未做豆包模型，但國內(nèi)玩具龍頭有潛力

二、【民生&通信】豆包下載量指數(shù)增長，算力需求迫在眉睫———————————————昨天日字節(jié)鏈大漲：?14%?11%?10%字節(jié)豆包MAU已僅次于ChatGPT，較2月增長35倍！在11月的全球月活躍排行榜上，豆包APP的MAU達到了5998萬，#僅次于OpenAI的ChatGPT，位列全球第二。而它的海外版Cici的MAU也有1267萬，排在第22位。#用戶粘性上，豆包APP的3天留存率有34.5%，這比Kimi和海螺AI這些競品要高，這也反映了字節(jié)跳動產(chǎn)品的強大能力。較海外模型生成視頻更為連貫，達到“電影級運鏡”視頻生成模型PixelDance已在PC端正式開啟內(nèi)測。內(nèi)測頁面顯示，用戶每日可免費生成10支視頻。當前OpenAI Sora可生成20s視頻，PixelDance可生成10s視頻，且較Sora生成視頻更為流程連貫，且可根據(jù)1張圖和Prompt生成單視頻多鏡頭。未來下載了提升的背后是算力需求的激增豆包模型下載量翻倍帶來的將是算力中心的擴建，且為防止推理宕機需要布建“備災中心”，及因為豆包下載量劇增需要投入雙倍算力中心。字節(jié)大模型產(chǎn)業(yè)鏈標的梳理：1）國產(chǎn)算力鏈：、、潤澤科技（字節(jié)IDC核心供應商）2）算力散熱鏈：（字節(jié)海外IDC液冷）、申菱環(huán)境（國內(nèi)IDC液冷）3）豆包+數(shù)據(jù)：海天瑞聲4）豆包+端側硬件：、風險提示：資本開支不及預期，AI進展不及預期。

三、天風 | 一圖讀懂字節(jié)AI布局:豆包生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈全梳理

模型層到軟硬件協(xié)同推進，構建字節(jié)跳動AI整體戰(zhàn)略。2023年11月份字節(jié)跳動成立F10w部門，補齊字節(jié)跳動在AI應用層面的短板。Flow團隊成立后，字節(jié)跳動在大模型領域的架構基本確立，即:Seed團隊主攻大模型研發(fā)領域;Flow 團隊聚焦于 A1產(chǎn)品應用開發(fā)工作;Stone 團隊承擔技術支持職能。

建議關注:

1)國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈:、()、、、(通信組與機械組聯(lián)合覆蓋)

2)豆包+數(shù)據(jù):

3)豆包+端側硬件:、

4)國產(chǎn)算力散熱:(通信組與機械組聯(lián)合覆蓋)、(家電組覆蓋)、高股份

5)其他關注:、視覺中國

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