導(dǎo)讀：①指數(shù)在經(jīng)歷了上周五普跌后，短線或存修復(fù)預(yù)期，留意資金回流強(qiáng)度；②DeepSeek 披露低成本高利潤(rùn)，推理降本刺激硬件需求，下游應(yīng)用及云方向的中長(zhǎng)期邏輯強(qiáng)化；③在科技股陷入調(diào)整的背景下，固態(tài)電池有望成為市場(chǎng)的過渡性題；④兩會(huì)臨近，市場(chǎng)對(duì)于大消費(fèi)方向政策預(yù)期或進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　上周五市場(chǎng)震蕩走低，科技主線方向更是遭遇全線退潮，中期震蕩向上的結(jié)構(gòu)已然遭到破壞，今日慣性低開后，或存在短線修復(fù)的預(yù)期，屆時(shí)修復(fù)的力道便是值得關(guān)注的重點(diǎn)。

　　周末關(guān)于DS推理系統(tǒng)成本的話題引發(fā)了市場(chǎng)的高度關(guān)注。DeepSeek首次披露了DeepSeek的理論成本和利潤(rùn)率，理論上一天的總收入為56.2萬美元/天，而成本利潤(rùn)率為545%。中金公司研報(bào)認(rèn)為，DeepSeek推理降本推動(dòng)了推理需求的增長(zhǎng)，短期內(nèi)大量用戶端部署的需求增長(zhǎng)會(huì)對(duì)推理硬件市場(chǎng)增長(zhǎng)構(gòu)成直接拉動(dòng)，下游應(yīng)用生態(tài)的想象空間也被進(jìn)一步打開。

　　此外最為受益還是云方向，目前而言無論公有云還是本地化部署都從概念性炒作向景氣驗(yàn)證所過渡，當(dāng)然市場(chǎng)也在此過程中逐步去偽存真。其次，DS推理系統(tǒng)的低成本再度引發(fā)了對(duì)算力需求的擔(dān)憂，但本質(zhì)上而言依舊存在著“杰文斯悖論”，下游應(yīng)用爆發(fā)勢(shì)必會(huì)加劇對(duì)于算力的需求，而各大廠對(duì)于算力的資本開支持續(xù)增多也可視為強(qiáng)力佐證。所以盡管短線情緒面可能會(huì)受到一定的影響，但有關(guān)于算力方向中長(zhǎng)線的投資邏輯并沒有根本性改變。

　　固態(tài)電池在上周五相對(duì)逆勢(shì)，雖然板塊指數(shù)同樣跟隨指數(shù)回落但只是分化，但依舊是上周五漲停最多的一個(gè)細(xì)分方向之一，前排也保留著像華豐股份這樣的活口，有望在科技主線陷入調(diào)整的背景下成為市場(chǎng)的過渡性題材。后續(xù)仍可留意板塊中的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

　　此外，大消費(fèi)方向同樣值得關(guān)注，食品飲料、白酒、零售等有所活躍，隨著兩會(huì)的臨近，市場(chǎng)對(duì)于大消費(fèi)方向的政策預(yù)期持續(xù)加強(qiáng)，再加之相關(guān)個(gè)股大多具有位階優(yōu)勢(shì)，符合短線風(fēng)險(xiǎn)偏好降低下資金高低切的審美。故在后續(xù)的盤面中大概率仍存在著輪動(dòng)性機(jī)會(huì)，不過應(yīng)對(duì)上還應(yīng)以低吸埋伏為主。